日本株、米国株決算要約: 5月 2026

2026年5月29日金曜日

2026年5月29日、X（旧Twitter）で歴史的な投稿が行われた。 NVIDIA、Microsoft、そしてArm。この3社が全く同じタイミングで、「A new era of PC（PCの新しい時代）」という一文を世界に放ったのだ。

これは単なる新製品の告知ではない。これまで40年間、PC業界を支配してきた「Windows OS ＋ Intel/AMD CPU」という強固な連合（x86）に対し、NVIDIAがArmの翼とMicrosoftの剣を携えて、「PCの心臓部（CPU）を奪い取る」という宣戦布告に他ならない。

来週のComputex 2026で発表が確実視されているのは、NVIDIA初のPC向けSoC「N1X」だ。

垂直統合の完成: NVIDIAがCPU、GPU、AI処理（NPU）を一つのチップに統合。
MacBookを超え、デスクトップを凌駕する: Armベースの超省電力でありながら、RTX 5070級のグラフィックス性能を内蔵。電池が持ち、かつ爆速という「不都合な真実」を現実にする。
Microsoftの全面協力: 「Windows on Arm」がNVIDIAチップに最適化されることで、互換性の壁が消滅。もはやPCを買う理由が「Intelだから」ではなく「NVIDIAだから」に変わる。

迎え撃つIntelとAMDにとって、これは文字通りの「死闘」となる。

Intelは最新の「18A」プロセスを用いた「Nova Lake」で対抗しようとしている。自社工場を持つ強みを活かし、供給量と信頼性で食い下がるが、NVIDIAの「AI性能」と「ワットパフォーマンス（省エネ性能）」の爆発力にどこまで耐えられるか。

AMDは「Ryzen AI Max」を投入し、NVIDIAと同様の「統合型モンスターチップ」で対抗する構えだ。しかし、NVIDIAには開発者が集まる「CUDA」という最強のソフトウェア資産がある。ハードが互角でも、ソフトの使い勝手でNVIDIAが独走する可能性は高い。

この「A new era of PC」は、PC市場の利益のパイが、Intel/AMDからNVIDIAへとダイレクトに流れ込むことを意味している。

PCが売れれば売れるほど、NVIDIAが潤う。AIの進化が加速すれば、NVIDIAが吸い取る富が増える。 6月1日のジェンスン・ファンCEOの基調講演。それはIntel帝国が崩れ去り、NVIDIAがPC市場の新たな皇帝として即位する儀式になるかもしれない。

2026年5月26日火曜日

1. 驚異的な数字：それでも「市場の期待」には届かない

まず、今回の決算がいかに「異常」なほど良かったかを数字で示します。

ポイント: これだけの「爆益」を出し、自社株買いという強力な「盾」を構えたにもかかわらず、発表後の株価は一時2%近く下落しました。

① 「Sell the Fact（事実で売る）」の典型: 決算前に「絶対に良い数字が出る」と確信していた投資家たちが、発表と同時に利益を確定させる売りを出しました。好材料が出尽くしたという判断です。
② 「粗利益率」のわずかな鈍化: 非GAAPベースの粗利益率が75.0%と、前四半期の75.1%から0.1ポイント低下しました。ほんのわずかな差ですが、アルゴリズム取引や「利益成長のピークアウト」を懸念する層にはネガティブに映りました。
③ 「Blackwell（ブラックウェル）」から「Vera Rubin（ルービン）」への過渡期: 現在主流のBlackwellは依然として凄まじい需要がありますが、市場の関心はすでに2026年第3四半期に投入される次世代アーキテクチャ「Rubin」に移っています。新製品への切り替え時期に特有の「買い控え」や「供給の端境期」への警戒感が生まれています。
④ カスタムシリコン（ASIC）勢の台頭: Broadcom（ブロードコム）やMarvell（マーベル）が主導する、クラウド大手（AWSやGoogle等）の自社専用AIチップへのシフト。NVIDIAのGPU一強時代から、より特化型のチップへ需要が分散し始めるのではないか、という長期的な懸念です。

来週6月2日～5日（台北）で開催されるComputex 2026で、CEOのジェンセン・ファン氏が登壇します。

ここで次世代プラットフォーム「Vera Rubin」の詳細や、エージェントAI（自律型AI）向けの新しいロードマップが発表されれば、再び株価の潮目が変わる可能性があります。

市場は常に『今』ではなく『半年後』を見ています。今回の下落は、Blackwellという最強の武器が『当たり前』になり、次の伝説（Rubin）が始まるまでの『健全な呼吸』と言えるでしょう。

日本株、米国株決算要約