何が起きたのか
2026年6月26日、KOSPIが前日比8.19%下落し、韓国取引所は有価証券市場で第1段階のサーキットブレーカーを発動した。今年に入って5回目、通算では11回目の発動となる。発動時点のKOSPIは8,198.33で、売買は20分間完全停止された。
「今年5回目」という数字が異常さを物語っている。サーキットブレーカーとは通常、数年に一度発動されるかどうかの緊急措置だ。それが半年で5回。韓国市場は今、構造的な危機に直面している。
6月だけで何度も発動：時系列で整理する
6月23日にも、KOSPIは一時8.3%下落しサーキットブレーカーが発動された。SKハイニックスが11%超下落、サムスン電子も8%超値下がりした。
6月8日の発動は特に印象的だった。NVIDIAのジェンセン・ファンCEOがSKハイニックスとの提携発表のためソウルにライブ登壇している最中、KOSPIが-8.4%で取引停止に追い込まれた。「AIは今まさに収益を生んでいる」と宣言するジェンセン氏の横で、韓国市場が止まるという、AIファンダメンタルズとマクロ懸念の乖離を象徴する場面だった。
なぜ韓国市場はこれほど脆いのか
KOSPIの問題は単なる「株価の下落」ではない。構造的な脆弱性がある。
半導体への極端な集中
韓国市場はサムスン電子・SKハイニックスという2社の時価総額ウェイトが極めて高い。つまり米国の半導体相場が崩れると、KOSPIはダイレクトに直撃される。分散が効かない市場構造だ。
米国発の売り圧力が増幅される
6月5日の米国市場では、S&P500が2.64%下落、ナスダックが4.18%急落、SOXは10.3%安を記録した。この米国での下落が翌営業日に韓国市場に波及し、もともと高いバリュエーションへの警戒と合わさって倍率のある下落につながっている。
ウォン安という追い打ち
サーキットブレーカー発動と同時にウォンも大幅安となっており、株安・通貨安のダブルパンチが外国人投資家の撤退を加速させている。
日本株・私のポートフォリオへの影響
韓国市場の崩壊は対岸の火事ではない。東エレク・レーザーテック・アドバンテストなど日本の半導体関連株も、KOSPIと連動して大きく売られる局面が続いている。
結論：韓国市場は「AIバブルの震源地」になりつつある
サーキットブレーカー発動日は底値でないことが多く、KOSPIはその後数日間で安値を再テストする可能性があると指摘されている。
AIファンダメンタルズは本物だ。しかし市場は感情で動く。韓国市場で起きていることは「実態の崩壊」ではなく「過熱の調整」だと私は見ている。だからこそ今は、焦らず押し目を待つ姿勢が正解だと思う。
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