まず何が起きたのか
6月2日、Computex 2026の壇上でNVIDIAのCEOジェンスン・フアンがMarvell TechnologyのCEOマット・マーフィーと並び、こう言った。
「The next trillion-dollar company, ladies and gentlemen.」
たった一言。それだけでMRVLは同日に**+32%（約$70億の時価総額増加）**という衝撃的な動きを見せた。出来高は3ヶ月平均の3倍超。
ジェンスンが「次の1兆ドル企業」と呼んだ会社。それは一体何者なのか。今日はそれを深掘りする。
Marvell Technologyとは何者か
「マーベルって聞いたことない」という人も多いかもしれない。それがまず今日の話のポイントだ。
Marvellはデータセンターの「接続」を担う半導体企業だ。AIが複雑な計算をする時、膨大なデータがチップ間・サーバー間を高速で移動する。その「道路」を作っているのがMarvellだ。
主な製品ラインは3つ：
| 製品カテゴリ | 内容 |
|---|---|
| カスタムAIアクセラレータ（ASIC） | Google・Meta・AmazonなどのカスタムAIチップ設計 |
| 高速光ネットワーキング | データセンター内のチップ間通信を光速で繋ぐ |
| 5Gインフラチップ | 通信キャリア向けの基地局チップ |
簡単に言うと、**NVIDIAのGPUが「頭脳」なら、Marvellは「神経系」**だ。どれだけ優秀な頭脳があっても、体中に信号を伝える神経がなければ動けない。AI工場が大きくなればなるほど、Marvellの神経系の需要も拡大する。
ジェンスンが「1兆ドル」と言った根拠
ジェンスンは壇上でこう語った。
「コンピューティングの問題をたくさんのパーツに分解し、データセンター全体に分散させる時、必要なのは接続性だ。それがMarvellが不可欠な理由だ」
これはジェンスンが普段から語る「AIファクトリー」の文脈と完全に一致している。
AIモデルが大きくなればなるほど：
- より多くのGPUが必要になる
- GPUが増えればチップ間通信のトラフィックが爆増する
- そのトラフィックを捌く高速ネットワークチップの需要が爆増する
つまりNVIDIAが売れれば売れるほど、Marvellも売れるという共存関係が成立している。
さらにNVIDIAがMarvellに約$20億を出資し、NVLink Fusionアライアンスへの参加も確定した。単なる賛辞ではなく、お金と提携という実態が伴っている。
直近の決算：数字は語る
MarvellのFY2027 Q1（2026年5月2日締め）決算では売上高$24.2億（前年比+28%）を達成。ガイダンス中央値を$1,800万上回った。
| 指標 | 数値 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高 | $24.2億 | +28% |
| データセンター売上 | 前年比+27% | 過去最高水準 |
| カスタムシリコン年率換算 | $15億 | 急拡大中 |
| 光インターコネクト成長率見通し | +70% | 前回+50%から上方修正 |
FY2026通年でデータセンター売上は$61億に達し、カスタムシリコン単体で年率$15億のランレートを18社のクラウドプロバイダーとの契約で達成。その顧客にはNVIDIAとAlphabetが含まれる。
そしてFY2028の売上ガイダンスは$165億。FY2029にはカスタムシリコンだけで$100〜110億に達するシナリオをCEOが明示している。
「次の1兆ドル」は本当に実現するか
正直に答えよう。
短期的には難しい。長期的には可能性がある。
現在のMRVLの時価総額は約$2,900億（+33%後）。1兆ドルには約3.4倍が必要だ。
現実的にMRVLの1兆ドル達成の可能性を分析したMotley Foolのアナリストは、「短期的にはAMD（時価総額$8,000億超）の方が先に到達する可能性が高い」と述べている。ただしMarvellのネットワーキングソリューションはAIデータセンターに不可欠で、データセンター容量が今後4年で倍増するなら、理由はある。
あるアナリストはMRVLの適正株価を$400に引き上げ、長期目標を$650〜$700に設定した。現在の株価水準（約$290）から見ると+120〜140%のアップサイドがある計算だ。
投資家として気をつけるべきこと
ただし冷静に見ておきたいリスクも存在する。
①「ジェンスン砲」の賞味期限
一言で+33%という動きは、それだけジェンスンの発言力が市場に影響を持つということだ。しかし「ジェンスンが言ったから買う」という資金はいつか抜ける。ファンダメンタルズが株価に追いつかなければ調整が来る。
②すでに年初来+230%
今回の+33%の前、MRVLは既に年初来+230%上昇していた。相当な期待値が織り込まれているのは事実だ。
③Broadcomという強敵
カスタムAIシリコン市場ではBroadcomが先行している。MarvellはBroadcomの「挑戦者」という立場であり、王者を倒せるかどうかはまだわからない。
投資家として感じたこと
今週のComputex 2026で最も「投資家の視点を変えた発言」は何かと問われたら、迷わずこれを選ぶ。
ジェンスンが「次の1兆ドル企業」と呼ぶということは、NVIDIAのAIファクトリー構想の中でMarvellが不可欠なポジションを占めているという公式な宣言だ。
NVIDIAが勝ち続けるほどMarvellも恩恵を受ける。NVIDIAを長期保有している投資家として、この構造は非常に魅力的に映る。
ただし今の株価には相当な期待が織り込まれている。冷静に決算の進捗を見ながら、次の買いタイミングを探りたい銘柄として今後も注目していく。
まとめ
- ジェンスンが「次の1兆ドル企業」と発言→MRVL同日+32%
- NVIDIAが$20億出資・NVLink Fusion参加を確定→単なる賛辞ではなく実態が伴う
- 直近決算：売上+28%・カスタムシリコン年率$15億→数字は本物
- FY2029にカスタムシリコン単体で$100〜110億→成長ロードマップ明確
- リスク：年初来+230%・Broadcomという強敵・期待値の高さ
ジェンスンが指名した「次の覇者候補」。NVIDIAのAIファクトリー構想の神経系を担う企業として、今後も目が離せない。
本記事は現役投資家の視点からまとめたものです。投資判断は自己責任でお願いします。
Msvari投資学 | @msvari_invest
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